一般来说，那些敦促投资者忽视不良消息，而转向关注未来前景的公司，通常都在推销不良的建议。然而，欧洲市值3500亿欧元的科技巨头阿斯麦(ASML)却是一个罕见的例外。
这家荷兰芯片制造设备供应商发布了可能引发关注的季度业绩。销售额达到53亿欧元，正好位于公司预期的中值。然而，中国市场对其设备的需求占了49%，这主要是因为中国的芯片制造商大量购入了不受制裁限制的旧设备。
那些期待传闻中的芯片升级周期在新订单中显现的人也感到失望。新订单总额为36亿欧元，不到2023年最后一个热销季度的一半。巴克莱的西蒙•科尔斯(Simon Coles)表示，这也低于分析师预期的50亿欧元。阿斯麦继续投资扩大产能，招聘人员，建设洁净室，甚至预制尚未销售的设备。
这让人读起来感到不安，尤其是考虑到该集团股价的强劲上涨。实际上，其股票在周三下跌了约6%。
这个波动剧烈的季度并不能掩盖阿斯麦无可争议的市场地位。其机器的订单——每台价值数亿美元——是出了名的不稳定。
需求正在增长。阿斯麦的客户，如台积电(TSMC)和三星(Samsung)等制造商，正在走出低迷，调整库存并提高利用率。政策也提供了有力的推动。在美国芯片法案(Chips Act)的资金推动下，芯片制造商正在建设新的晶圆厂。三星已获得64亿美元的资助，并将在德州增设产能。台积电正在亚利桑那州设立新厂。这两家公司都将需要芯片制造设备。
从长期来看，随着全球深陷人工智能热潮，很难想象有哪个行业比计算能力更具有强劲的长期趋势。最重要的是，阿斯麦享有极紫外(EUV)光刻设备的唯一供应商的优势，这种设备利用微小的波长来打印出更强大的芯片图案。其最新版本每小时能生产更多的芯片，从而降低了客户的生产成本。因此，阿斯麦不仅能提高销售额，还能提高价格和利润率。
所有这些均为阿斯麦持续坚信其到2025年销售额能够达到300亿至400亿欧元（较上年的275亿欧元有所增长），且高毛利率约55%提供了坚实基础。因此，坚守信念确实非常值得。
